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7月23日，针对校外教培和在线教育行业的40号文《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》文件正式落地。该文件早在两个月前于中央深改委第九次会议审议通过，时隔两个月，由中共中央办公厅和国务院办公厅印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（下称《双减》文件）已于近日正式下发到各地机关。

受此消息影响，已经开盘的港股教育公司股票出现大幅下跌，其中，新东方股价腰斩，创下股价下跌纪录，卓越教育、思考乐教育等公司的股价同样出现近30%的下跌。美股虽然还没开盘，但高途教育、好未来等中概股在盘前股票已跌去近50%。

在过去的这么多年里，教育行业一直被认为是一条好赛道。

尤其去年疫情下，在线教育更是成为大风口。

资本市场上，教育明星股价一路飞涨，教育独角兽大幅融资更不停不下来。

然而，一纸政策，直接打掉了一个万亿级别的赛道。

可以说，我们见证了一个时代的结束。

政策空前严格

《双减》文件在机构定性和资本等方面对校外培训和在线教育公司进行了“精准监管”。

全文中一共15个“严禁”和“严格禁止”，10个“不得”，以及6个“严肃查处”和“坚决杜绝”

基本没有漏洞可钻，其中对于培训机构最严厉的几条为：

严格执行未成年人保护法有关规定，校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日以及寒暑假组织学科类培训。

坚持校外培训公益属性，将义务教育阶段学科类校外培训收费纳入政府指导价管理，科学合理确定计价办法，明确收费标准，坚决遏制过高收费和过度逐利行为。

不再新批学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构；线上机构由备案制转为审批制，且已经备案的机构要根据标准重新审批。

这类机构一律不得上市。上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，已违规的，要进行清理整治。

可以说，学科培训机构基本完了。新东方股价连续两个交易日腰斩，其他在线教育类企业股价同样大跳水，就反映出了政策的力度超过投资者的预期。

从资本涌入到资本弃子

从年到年，在线教育行业的融资额不断攀升，进入年后，在线教育行业依旧处在全行业亏损的状态，投资人的态度开始趋于理性。这一年，在线教育行业的投资数量仅有53起。但年初的新冠疫情改变了投资遇冷的局面，1月底，教育部陆续下发《年春季延期开学》和“停课不停教、不停学”的通知，在线教育再次爆发融资潮。

当年3月，字节跳动宣布全力进军在线教育行业，旗下的清北网校招聘人数迅速扩张到了1万人。几乎在同一时间，阿里正式成立了淘宝教育事业部，推出了针对中小学生的付费问答平台“帮帮达”，旗下的钉钉顺利也开始进军在线教育行业。

除此以外，早在年9月，腾讯就成立了新的腾讯教育业务板块，全面覆盖了toB（腾讯云课堂和腾讯会议）和toC（QQ课堂、腾讯作业君和

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